（吉隆坡20日訊）隨著印尼政府宣布取消棕油出口禁令，分析員認為，此消息可能會使原棕油價格下跌，但不排除在印尼有營運的種植業者的股價會聞風而起。

無論如何，鑒於印尼政策仍存不確定性，加上潛在調高的出口稅，分析員認為現在是套利種植股的良機。

種植股似乎冷待印尼取消出口禁令的消息，大部份種植股的股價在今天並沒有顯著波動。截至下午3時零6分，種植股指數跌38.36點或0.47%，至8148.85點。惟，8月原棕油期貨價格上升234令吉或3.85%，至每公噸6306令吉。

印尼總統佐科昨天（19日）宣布，隨著國內食用油供應情況改善，該國將從5月23日（下周一）開始取消棕油出口禁令。

印尼政府表示，儘管散裝食用油尚未回調至每公升1萬4000印尼盾的目標價，但是考慮到棕油行業1700萬工人的福利，而做出了取消棕油出口禁令的決定。

印尼政府稱，散裝食用油的供應現在已經達到了大於國內市場需求的水平。

由於國內出現食用油短缺，印尼政府從4月28日起禁止原棕油和其他棕櫚油產品出口，以控制國內食用油價格飆漲的情況。

針對印尼政府的最新舉措，分析員皆認為，這項消息可能會導致原棕油價格下跌。

豐隆投行分析員指出，最新舉措可能會導致原棕油價格下意識修正，因為印尼的舉措緩解了市場對植物油供應的擔憂。印尼的原棕油產量在2021年占全球植物油產量的20%以上。

「儘管原棕油價格預期將下跌，但是考慮到主要油籽，如大豆、玉米和葵花籽產量的不確定性，我們認為原棕油價格將維持在較高的水平。」

因此，該分析員維持2022至2024年原棕油價格預測，分別在每公噸5500令吉、4500令吉和4500令吉。

另一方面，興業投行分析員指出，隨著印尼新舉措出爐，原棕油價格或將下跌，但是在印尼擁有業務的種植業者的股價或許會聞風起舞，因為可以恢復出口對它們而言無疑是好消息。

她稱，為了應對之前的禁令，這些業者一直在減少向第三方購買鮮果串，並延遲出售它們的原棕油，因為它們有能力存儲1至3個月的庫存。

「隨著出口禁令取消，估計約一個月的時間，棕油將回到出口市場，或接近240萬公噸的供應量。」

儘管如此，該分析員認為現在是套利種植股的良機，因為她相信印尼政策仍存在不確定性，加上出口稅有可能上調，這將損害種植業者的獲利能力。

「我們認為印尼政府可能會有進一步的宣布，因為價格仍未降到預期水平，而取消禁令可能再次導致印尼國內出現短缺問題。」

因此，該分析員維持種植領域「中和」投資評級。至於潛在受惠於印尼新舉措的大馬種植業者是吉隆甲洞（KLK，2445，主板種植股）和雲頂種植（GENP，2291，主板種植股），因為它們在印尼擁有大量的種植業務。

至於豐隆投行分析員則維持種植領域「增持」投資評級，這是因為：一、原棕油價格近期走高（意味著短期盈利前景看俏）；二、種植領域的ESG（環境、社會與治理）課題已有所緩解；三、可觀的估值。